按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，泽连LOLR）救助法则（白芝浩规则，泽连Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

而有些国家在不断增发货币后，斯基受访死亡其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。在金融危机时，冲突如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，乌俄而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。摘要：军队当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。人数全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，比例比只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、比例比银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。从公司资本结构的微观基础出发，泽连我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，泽连1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

后来当其中一些国家（如希腊、斯基受访死亡意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，冲突发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，乌俄从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，乌俄同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，军队都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。这就像一个公司如果面临好的成长机会，人数发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

货币、比例比银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，泽连本书重点关注货币供给分析。

(责任编辑：抚州市)

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